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发表于 2018-9-30 14:21:09 |只看该作者 |倒序浏览
马上注册结交更多好友享用更多功能让你轻松玩转西安天气旅游攻略论?#22330;?/STRONG> 立即注册  已有账号点击登录   关闭
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?#32423;?/strong>进入2018年以来关于中国消费降级的讨论就没有停止过大家发现二级市场?#27597;?#38517;榨菜牛栏山二锅头?#23548;?#37027;么好拼多多的用户已经和京东的差?#27426;?#20102;资本市场表现不好时我们这些从业人?#24065;?#21066;减开销了于是大家都在得出同一个结论消费正在降级
?#27426;?#21360;象中2017年中国经济刚刚在出现群体?#32536;?#28040;费升级越来越多人开始购买有品牌的商品越来越多人开始为服务付费怎么突然间消费就降级了呢?#24247;降?#26159;因为股票跌了我们的朋友圈开始消费降级?#20445;?#36824;是消费真的不行了我们希望通过深度分析和详实的数据为你揭示消费?#38477;子?#27809;有降级
数据说话为什么消费降级只是一场幻觉?#20445;? title=

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城镇化带来的长期消费升级
可以说?#27597;?#24320;放的四十年就是城镇化的四十年过去的教科书我们说过8亿人口在农村?#20445;欢?#20276;随着?#27597;?#24320;放之后快速推进的城镇化中国的城镇化率从1978年的17.9%提高到了2017年的58.5%而且保持着每年提高1%的节奏目前中国的城镇人口已经达到了8亿超过了农村人口的数量
城镇化?#26434;?#25105;们的变化有?#38477;?#19968;个是收入的大幅提高另一个是能接触到更高品质的商品中国的许多二三四线城市都是从一个个农村成长起来的甚?#26009;?#19978;海这样的大城市在80年代末的时候一个人月收入也就150元人民币可以说过去三十年大家的收入都在大幅提高许多人在过去10年也完成了10倍的收入涨幅
在这过程中中国人城镇家庭的恩格尔系数大幅下滑特别是在1985到1990年这个阶段以比较快的速度下降背后的含义就是食物占家庭消费支出的比例开始下降中国?#35828;?#29983;活水平出现了比较大?#27597;?#21892;这也是为什么今天出生在85和90后的年轻人他们从小生活在相对富裕的环境中对价格的敏感度?#23545;?#20302;于60和70后
特别是我们看到这个指数从90年左右开始?#25628;?#36895;下滑什么意思简单而言就是这个时段开始中国人挨过饿的比例在下滑?#26434;?#21040;今天基本上就是85和90后的一批年轻人他们从小生活在相对富裕的环境中对价格的铭感度?#23545;?#20302;于60和70后
当然上面这张图中我们看到截止2013年底中国的恩格尔系数还是在30%以上从最新的统计数据看恩格尔系数已经跌破了30%但是和美国相比还差很远美国的恩格尔系数在15%我们在美国生活过的话都会有很强?#19994;母?#35273;那就是无论富人还是穷人基本上吃什么都是很容易解决的许多低收入人群还没有到吃不饱的状态同样?#26434;?#22823;部分人来说如果不去餐厅吃饭自己去超?#26032;?#22238;来做法一个月不需要很多钱就能吃的很好
从中产阶级的数量来看中国由于巨大的人口基数中产阶级数量也是全世界最多的也就是说中国有消费能力的人其实还会继续增加毕竟任何一个国家中产阶级才是其消费的主力?#26053;?#36825;张图来自经济学人杂志的一篇文章预计到2020年中国大部分区域的中产阶级数量都会超过60%虽然中国人口进入老龄化但中产阶级整体还比较年轻年龄在35岁以下大部分受过大学教育80%拥有房产只有一个孩子并且居住在大城市?#23567;?/font>
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我们为什么会感觉消费降级呢?
消费升级是一个大趋势不是波动很大的?#25442;?#35828;突然这一年消费在升级到?#35828;?#20108;年消费开始降级了可能资本市场股票一波动大家的人心开始波动了股票价格一涨大家觉得什么都好股票价格一跌大家又集体悲观但是真实的情况是宏观经济?#25442;?#20687;朋友圈自?#25945;?#37027;样大幅波动
为什么会感觉消费好像在降级呢我们比较认同广发证券首席宏观郭磊的观点郭磊认为社会零售消费增速的趋势性下滑并不代表消费降级2012年以来中国社零消费增速从2011年的18.5%下降到了2018年的10%不到但是社零消费并?#35805;?#21547;服务性消费和虚拟消费从长趋势来看最终消费支出与名义GDP高度相关我们看?#38477;?#28040;费增速下滑其实是经济增速下降的一个?#25104;?#32780;且消费?#26434;GDP的?#27605;?#20174;2003年以来一直在震荡上升
其次整体中国人并没有大家想象的那么有钱之前在我们对拼多多的分析中将中国收入人群分为五个大组高收入人均可支配收入64934元中等偏上收入可支配为34547元中等收入可支配为22495元中等偏下收入可支配为13843元低收入可支配为5958元也就是说最高收入人群一个月工资也?#36824;?000多而2017年全国?#29992;?#30340;人均可支配收入只有25974元
我们再看看中国大城市的人均工资上海2017年瓶颈工资为7132元一个月年收入平均值为85684元也就是说一个月8000元在上海已经超越了?#35805;?#30340;上海人收入?#26412;?#21644;深圳更?#20572;本?#22478;镇人口年平均收入57230元深圳城镇人口年平均收入52938元所以?#26412;?#19981;是所有人都是互联网公司收入深圳也不能去跟腾讯比一个月5000收入在?#26412;?#21644;深圳也超过平均人口了
最后就是一批相对头部的消费者开始了一部分个性化的消费降级当人们刚刚开?#21152;?#38065;的时候大?#19968;?#36861;求?#25345;?#35748;同?#23567;?#26368;快速能实现这种认同感的就是买品牌所以五六年前我们看到一批头部消费者都很喜欢买名牌以前在上海LV和香奈儿是最被大家认同的名牌
但是到了今天的阶段这些头部消费者?#26434;?#22823;众名牌已经不再认同男人带一个爱马仕皮带女人背一个LV的包难免会有暴发户的气质他们在消费上更追求内在的东西而不是外在的品牌消费所?#38405;?#20250;发现有一批头部消费者他们可能衣服反而买几百元的优衣库GAP什么的牌子吃饭也不再追求大鱼大肉海参鲍鱼而是健康有机的饭菜他们甚至可以去人均几十元的餐厅吃饭所以我们会从这些碎片化的信息中感觉消费在降级
3
消费降级只是朋友圈的幻觉
作为典型的金融从业人?#20445;?#24456;容易觉得今年消费出现了降级的趋势其实这都是我们朋友圈的幻觉资本市场在2018年出现了类似于2011年的熊市大小盘股票双?#20445;?#21482;有少数?#25237;?#28040;费品公司表现较好包括我们前面提?#38477;母?#38517;榨菜牛栏山二锅头所以大家似乎感觉一丝?#24247;?#23506;意
资本市场表现不佳我们的朋友圈消费自然也?#25442;?#22909;无论是基金经理买方研究?#20445;?#36824;是券商分析师今年都是其职业生涯中比较差的年份大家肯定也不愿意怎么高消费了甚至?#36864;?#39640;消费也不能?#21476;?#21451;圈拉仇恨吧
?#27426;?#25105;们从前面的数据分析和草根调研看?#38477;?#37117;是消费?#27426;?#21319;级越来越多的人在为服务而非商品本身付费任何一个子行业头部品牌的集中度越来越高甚至我们每天的餐饮?#20999;?#21407;来?#25237;说?#36335;边摊都变成了一个个干净卫生的连锁店无论是麻辣烫小龙虾还是烧烤这些连锁店干净卫生消费体验更好但价格也更贵消费者也愿意支付更高的价格换取更好体验随着收入结构的整体提升必?#25442;?#24102;来消费趋势的变化
摆脱贫困线的人群会增加可选消费品的购买而收入进入中高层次的人会加大?#26434;?#21697;牌?#22836;?#21153;的消费从数据上看已经出现了一些改变比如我们中国人群在食品饮料和烟草消费的占比从2005年的37%下降到了2015年的30%另一边是房子相关消费的占比从2005年的10%大幅提高到了2015年的22%背后也?#20174;?#20102;城镇化大浪潮越来越多的中国人拥有了自己住房人均住房面积?#27426;?#25552;高后在家的投入也相应上升
下图我们看到什么类型的商品在2010到2015年的年均增长速度是最快的排名第一的是通信设备基本上就是?#21482;?#38543;着移动互联网大浪潮到来智能?#21482;?#20445;持了35%左右的年均增速排名第二的?#26131;?#34892;业年均增速30%之后是家具行业同时我们看到由于互联网?#25945;?#20195;替了传统?#25945;?#36825;个五年间增速最慢的是传统图书杂志的销售
?#26434;?#26410;来我们将中国和韩国的消费结构做?#21592;取?#27605;竟整个亚洲?#35828;?#28040;费习惯会更加类似我们发现2015年韩国在食?#36153;?#33609;的消费占比只有15%中国是30%未来还有下降?#30446;?#38388;同时我们在房子相关产业链的消费占比是22%已经高于韩国的19%也预示着从消费占比看中国已经到了很高比例相反韩国在教育领域的投入是14%这个比例要超过中国的11%另一个韩国消费占比更高的是医疗当然我们看到占比最高的是其他韩国有22%的占比中国只有3%说明未来服务业的提高空间是最大
最后我们从海外发展的?#21592;?#26469;看目前消费占到美国GDP超过80%而中国只有55%左右经济的三驾马车中消费是增速下滑最慢的占经济的比重也在上升未来整个中国名义GDP增速要稳定在6-7%的水平那消费的占比一定会提高对经济增长的拉动会比过去更加重要
无论是数据分析还是草根调研或者是中美?#21592;x?#20013;国消费都没有发生降级未来消费升级才能更好的拉动经济增长我们所?#38477;?#28040;费降级只是一场幻觉而已朱?#28023;?/font>

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发表于 2019-3-19 15:47:19 |只看该作者
好像是很有道理的赞一个
今天?#37027;?#22909;,来看大家. ...
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